李慧娘與裴禹西湖偶遇,感其抱琴追蹤畫船之誠,下船相見,無奈已作丞相贾似道之妾,相逢恨晚。豈料慧娘讚嘆一句「美哉少年」,惹賈相妒火,被責棒下身亡。裴禹路過盧家,因折梅認識昭容,慕其酷肖慧娘,後因 賈相派侄瑩中強聘,教她裝瘋,並先投府配合,唯事被識破,困於紅梅閣旁書齋。慧娘感裴生之痴戀,掩護他避過瑩中追殺,並為救絳仙,登壇與賈相辨白。裴禹逃 離相府下揚州,慧娘得悉昭容謝世,向閻君乞得借屍還魂。賈相遭盧桐計誘離京訪艷,終為新帝下旨懲處,裴禹與慧娘得結再世姻緣。